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高华证券:服务业调查显示一季度经济增速更为疲弱 但二季度略见走强

2019-10-09 16:23:39来源:励志吧0次阅读

高华证券:服务业调查显示一季度经济增速更为疲弱 但二季度略见走强 2014-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

今日发布的一季度服务业调查(QSS)数据显示,2014年一季度的医疗服务支出较201 年四季度下降,而非一季度GDP初值中所假设的大幅增加,这可能导致定于本月晚些时候发布的一季度GDP终值数据向下修正约0.75个百分点。因此,我们将此前对于一季度GDP的追踪预测下调至-1.9%。

不过,这一回溯性修正可能对未来几个季度带来小幅利好影响,我们将自己对于二季度的追踪预测上调了0. 个百分点至 .8%,因为我们假设预期中本应于一季度出现的医疗支出增长会在稍后发生。

一季度个人消费支出折年增幅的估算值达到了 .1%,其中医疗服务消费功不可没,贡献了估算增幅的三分之一左右。这一估测依据了有关医疗支出快速折年增长9.1%的假设,该增幅不仅创下了数十年高点,而且更令人印象深刻的是,它是去年四季度相关支出强劲增长之后的延续。美国经济分析局(BEA)假设这一高速增长的主要原因似乎在于《平价医疗法案》(ACA,即奥巴马医保法案)的实施。

人口调查局6月11日发布的一季度服务业调查(QSS)数据显示有关医疗支出上升的假设或许有误。美国经济分析局在发布GDP预估值和初值时,对于医疗保健等部分服务领域的消费趋势主要基于“判断趋势”,后者参照了一些硬数据信息(例如政府医疗项目中的医疗保健支出),但从很多方面来看这种趋势还是专业人士在获得更多信息之前的一种猜测。经济分析局会在第三份GDP数据中纳入服务业调查数据。现在该数据已获公布,分析局很可能需要削减自己的医疗支出增速预测,继而压低GDP终值数据。

图表1对照显示了医院和护理院这两大医疗服务领域的消费支出增长情况,二者在整体医疗消费中的占比略微超过了50%。而医师服务等其他领域的支出也有类似疲弱表现。如果经济分析局在定于6月25日发布的GDP终值中计入服务业调查数据,那么应该会将一季度实际GDP增速预测削减约0.75个百分点。这可能把我们的一季度追踪预测从-1.1%拉低至-1.9%。

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